Ogni ulteriore shock all’economia sarà una cattiva notizia: il problema dell’energia elettrica in Cina toglie vigore a un mercato azionario fiacco

L’ultimo fattore che pesa sulle azioni è il persistente problema energetico della Cina, che mette sotto pressione le forniture di materie prime come il rame, il silicio e l’alluminio, nonché il litio e il silicio.


Il principale indice azionario onshore, il CSI 300, è sceso dell’1,1% la scorsa settimana, portando il suo calo dai massimi di luglio all’8,6%. Huatai Securities e Guosheng Securities hanno espresso preoccupazione per la possibilità di fluttuazioni più ampie, che potrebbero ridurre l’interesse per le azioni.


La maggiore siccità e l’ondata di calore che hanno colpito la Cina negli ultimi anni hanno causato una crisi di carenza di elettricità, costringendo a sforzi di conversione energetica in almeno 5 province, in particolare Jiangsu, Sichuan e Zhejiang. La provincia di Sichuan, la più colpita, ha smesso di fornire elettricità alle imprese e l’ha reindirizzata all’uso domestico. L’adiacente municipalità di Chongqing ha dato istruzioni ai centri commerciali di ridurre gli orari di funzionamento.

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Secondo Haitong Securities, il CSI 300 è sceso in tre delle ultime quattro significative interruzioni di corrente dal 2000. L’anno scorso l’indicatore è sceso del 5,2% a causa della riduzione delle forniture da parte delle province cinesi per soddisfare gli standard di emissione più bassi, del 13% nel 2010 a causa delle misure di conservazione dell’energia e del 66% nel 2008 a causa del clima freddo che ha fatto aumentare il consumo di energia. L’indice è aumentato solo una volta nel 2003; nonostante la mancanza di forniture, è aumentato dell’8,3%.


Secondo Essence securities, storicamente i titoli dei consumi hanno registrato buone performance a causa della maggiore probabilità di inflazione. I titoli del carbone hanno sovraperformato tutti gli altri settori durante le precedenti carenze di energia elettrica, mentre le società che si occupano di inflazione sono rimaste indietro.


Non tutti sono pessimisti. Dato che l’ondata di calore finirà per cessare e la situazione energetica tornerà alla normalità, Citic Securities e CSC Financial prevedono che l’effetto del periodo di crisi sull’economia nel secondo trimestre sarà minimo.