Rispetto ai suoi principali concorrenti, lo yen giapponese ha continuato a perdere forza. Nell’ultima settimana la valuta si è piuttosto abituata a questo andamento.

L’IPC giapponese è sceso dal 2,5% di maggio al 2,4% di giugno. Si tratta di un valore di poco superiore all’obiettivo della banca centrale del 2,0%. Dato che il Giappone importa energia, l’aumento dei prezzi delle materie prime ha certamente svolto un ruolo significativo nel mantenere l’inflazione in crescita. Nonostante il recente calo dei prezzi del greggio, sembra che la debolezza dello yen possa contribuire a far salire l’inflazione locale.

La Banca del Giappone ha continuato a essere un’eccezione dovish, mentre le principali banche centrali a livello globale si sono spostate verso posizioni più da falco. Questo sarà un grosso ostacolo per lo yen, poiché la politica monetaria è un fattore cruciale nel determinare il comportamento delle valute.

Non dovrebbero esserci grosse sorprese, perché nonostante l’inflazione locale sia al di sopra dell’obiettivo, il governatore Kuroda mantiene la sua politica ultra-allentata. A questo proposito, i prossimi dati sull’inflazione locale saranno forniti prima della BoJ. Alla luce di ciò, tutti gli occhi sono puntati sulla Banca del Giappone. Il 21 luglio farà un altro annuncio sui tassi d’interesse.

Possiamo osservare che ha raggiunto il suo minimo più o meno quando il greggio ha raggiunto il suo picco all’inizio di giugno. L’indice dello yen giapponese basato sulle major è riportato nel grafico sottostante. Rappresenta il tasso di cambio medio dello yen rispetto a dollaro USA, dollaro australiano, euro e sterlina. I tassi dei titoli di Stato decennali dei paesi ricchi hanno iniziato a scendere poco dopo.

Sebbene il percorso dello yen rimanga impegnativo, potrebbe trovare un po’ di sollievo se gli operatori iniziassero a concentrarsi su una riduzione della politica monetaria aggressiva e restrittiva. Lo yen potrebbe allentare la presa se questo modello persiste. Un altro elemento importante per la valuta antirischio è l’atteggiamento. Le crescenti preoccupazioni di recessione hanno contribuito al calo dei rendimenti e i mercati hanno iniziato a prevedere una riduzione dei tassi della Fed nel 2023.

In definitiva, sembra che la valuta giapponese continuerà a dipendere da cause al di fuori del suo controllo finché (o se) la BoJ non interverrà. Di conseguenza, l’impatto della riduzione dello yen sull’IPC locale nei prossimi mesi potrebbe in qualche modo compensare il calo dei prezzi del petrolio. Sebbene la banca centrale abbia attaccato verbalmente l’indebolimento della valuta, non ha fatto nulla per controllarlo.