JPMorgan ha fornito un’analisi dei rischi legati alla de-dollarizzazione e al potenziale dello yuan cinese nel sostituire il dollaro statunitense come valuta di riserva mondiale. La banca d’investimento globale afferma che la moneta ufficiale della Repubblica Popolare Cinese potrebbe assumere “alcune delle attuali funzioni del dollaro tra i Paesi non allineati e i partner commerciali della Cina”.

JPMorgan sulla De-Dollarizzazione e sullo Yuan Cinese

JPMorgan ha pubblicato un rapporto dal titolo “De-dollarizzazione: il dollaro statunitense sta perdendo il predominio?”

Alexander Wise, che si occupa di Ricerca Strategica presso JPMorgan, ha affermato:

“Il rischio di de-dollarizzazione, un tema periodicamente ricorrente nell’ambito della storia post-bellica, è tornato al centro dell’attenzione a causa di spostamenti geopolitici e geostrategici.”

JPMorgan ha delineato due scenari che potrebbero erodere lo status del dollaro statunitense come valuta di riserva mondiale. “Il primo include eventi avversi che minano la percezione di sicurezza e stabilità del greenback (soprannome informale per il dollaro statunitense che deriva dal colore verde delle banconote) e la posizione generale degli Stati Uniti come potenza economica, politica e militare mondiale”, ha specificato la banca d’investimento globale. “Il secondo fattore riguarda sviluppi positivi al di fuori degli Stati Uniti che aumentano la credibilità di valute alternative, come per esempio le riforme economiche e politiche in Cina.”

Il rapporto discute anche delle valute alternative al dollaro statunitense. “Una valuta che si candidi a riserva deve essere percepita come sicura e stabile e deve fornire una fonte di liquidità sufficiente per soddisfare la crescente domanda globale”, ha notato Wise.

Riguardo alla possibilità che lo yuan cinese (noto anche come renminbi o RMB) possa sostituire il dollaro USA, l’analista ha affermato: “Con la crescente centralità della Cina nel commercio globale, ci si potrebbe naturalmente aspettare che il renminbi assuma un ruolo maggiore nell’economia mondiale nel tempo, ma questa transizione probabilmente avverrebbe nel corso di decenni”. 

Inoltre ha aggiunto: “Allentamento delle restrizioni o dei controlli sul movimento dei capitali, apertura dei mercati, implementazione di misure per promuovere la liquidità di mercato, rafforzamento dello stato di diritto, riduzione del rischio di appropriazione e regolamentare, e promozione dei titoli di stato cinesi come alternativa asset sicuro: tutto ciò potrebbe consolidare la Cina e il renminbi come alternativa credibile agli Stati Uniti e al dollaro.”

Il rapporto discute anche della de-dollarizzazione nel mercato del petrolio, affermando: “Sempre più vendite di petrolio vengono ora effettuate in valute non dollari, come il renminbi.” 

Natasha Kaneva, capo della Strategia Globale delle Commodities presso JPMorgan, ha sottolineato: “Il dollaro statunitense, uno dei principali driver dei prezzi globali del petrolio, sembra perdere la sua, una volta, potente influenza.”

Jahangir Aziz, capo della Ricerca Economica sui Mercati Emergenti presso JPMorgan, ha dichiarato: “Nel complesso, abbiamo riscontrato che l’importanza del dollaro è diminuita significativamente dal 2014 al 2022.”

Riguardo alla possibilità che la de-dollarizzazione sia imminente, JPMorgan ha dichiarato: “Sebbene ci si aspetti una de-dollarizzazione marginale, una rapida non è tra le questioni sul tavolo.” 

“Invece, una de-dollarizzazione parziale, in cui lo yuan assume alcune delle attuali funzioni del dollaro tra i paesi non allineati e i partner commerciali della Cina, è più plausibile, specialmente in un contesto di competizione strategica.”

“Questo potrebbe, nel tempo, dar luogo al regionalismo, creando distinti ambiti economici e finanziari di influenza in cui diverse valute e mercati assumono ruoli centrali”, ha concluso JPMorgan.