Il dollaro USA si apprezza dopo un rapporto positivo sull’occupazione, ma i guadagni sono limitati

528.000 nuovi posti di lavoro (rispetto alle stime di 250.000), il tasso di disoccupazione del 3,5% (rispetto alle stime del 3,6%), la retribuzione oraria media dello 0,5% (rispetto alle stime dello 0,3%; il mese precedente è stato rivisto allo 0,4% dallo 0,3%) e la settimana lavorativa media del 34,6% (rispetto al 34,5%) non sono esattamente cattive notizie in una situazione di mercato in cui le cattive notizie sono buone notizie. Sembra una notizia incoraggiante.

Gli aumenti sostanziali di posti di lavoro sono inflazionistici; tuttavia, le buone notizie hanno un prezzo. Con un tasso di disoccupazione al 3,5%, questo è particolarmente vero.

Tuttavia, anche se l’occupazione è un indicatore negativo, funge comunque da indicatore della crescita economica. Chi ha un lavoro può continuare a spendere perché continua a ricevere lo stipendio.

I recenti cali dei prezzi delle materie prime possono essere visti come un ulteriore stimolo per i lavoratori americani che già beneficiano della distruzione della domanda oltreoceano e, forse, degli shock derivanti dai 5 dollari al gallone di benzina, che ora sono sotto i 4 dollari in molte località. I deboli (quelli che si trovano fuori dagli Stati Uniti) possono aiutare i forti (gli Stati Uniti) facendo scendere i prezzi.
Dopo un inizio debole (il Nasdaq è sceso di circa -200 punti), il mercato ha iniziato a salire, portando infine a guadagni per tutti e tre gli indici.

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Anche se i guadagni sono stati annullati, un altro rialzo ha portato il Dow in attivo e l’S&P 500 ha chiuso quasi invariato. Il Nasdaq (che ha comunque registrato un guadagno settimanale del 2,1%) è sceso solo dello 0,5% (al minimo, l’indice era sceso del -1,53%), salvando una vittoria da una situazione apparentemente senza speranza.

Ora i mercati devono sopravvivere all’IPC della prossima settimana e all’ulteriore gergo della Fed.

Inoltre, potrebbero cercare di accelerare la vendita di obbligazioni, spingendo i tassi più in alto, cercando di togliere la schiuma dal mercato e bilanciando il bilancio finanziario. Inoltre, è fondamentale assicurarsi che il vitello grasso non diventi ancora più grasso se i mercati non si comportano come vorrebbero.

Si stanno ancora aggrappando all’asso nella manica. Se la Fed è stata obbligata ad acquistare obbligazioni durante i periodi di difficoltà economica, allora la vendita di obbligazioni dovrebbe essere obbligatoria durante la relativa prosperità.